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信达证券股份有限公司汲肖飞近期对华利集团进行研究并发布了研究报告《Q2业绩同比改善，龙头优势地位显著》，本报告对华利集团给出买入评级，当前股价为56.68元。

华利集团(300979)　　事件：公司2023年半年度实现收入92.12亿元、同降6.94%，实现归母净利14.55亿元、同降6.82%，扣非净利14.36亿元、同降6.11%，EPS为1.25元。2023Q2公司实现收入55.51亿元、同降3.86%，归母净利润9.74亿元，同比增长6.56%，实现扣非净利9.63亿元，同增7.96%。在海外经济形势不确定性较高、部分品牌客户处于去库存周期的影响下，公司订单短期承压，盈利能力按季度环比改善。　　点评：　　销量同比下降订单短期承压，新客户持续拓展。2023H1公司销售运动鞋0.91亿双，同降20.87%。2022下半年以来运动品牌进入去库存阶段，截至目前部分品牌仍处于去库存周期，公司订单同比减少。公司积极拓展新品牌客户以应对订单波动，并持续加强成本改善、费用控制，毛利率按季度环比改善明显。　　去库存有望接近尾声，订单改善可期。公司深耕行业多年，拥有较强的产品品质和研发能力以及快速响应能力。公司将持续提升设计研发、成本控制、品质管控、产品交期等核心优势，一方面伴随海外通胀有所缓解、居民消费信心提升，公司原有品牌商客户去库存有望接近尾声，下半年发展势头有望好转订单改善可期。此外公司越南、印尼工厂产能持续爬坡，公司凭借龙头优势，持续拓展新客户份额，有望迎来业绩拐点。　　盈利预测与投资建议：我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为33.17/37.52/44.99亿元，目前股价对应23年19.55倍PE。我们看好运动鞋服赛道长期成长性，公司作为供应链龙头优势地位明显，伴随产能不断扩大，有望持续强化核心竞争优势，优化客户结构，长期发展空间大，维持“买入”评级。　　风险因素：生产区域较为集中、劳动力成本上升、越南新冠肺炎疫情扩散等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，方正证券陈佳妮研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达97.63%，其预测2023年度归属净利润为盈利32.29亿，根据现价换算的预测PE为20.49。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有18家机构给出评级，买入评级17家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为68.19。

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〖 证星研报解读 〗

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